臺積電(2330)法說會落幕，給出Q4營收將季減1百家樂經驗分享05%、落於預估值1610~1640億元區間，並釋出途經Q4一季的庫存調換後，半導體庫存即可回到正常水位的見解。值得留心的是，董事長張忠謀親上前線，針對外界最注目的20、16奈米製程競爭局勢，和接替時程兩個百家樂龍寶意思疑問做出領會回應，也讓外資圈放下心中大石，普遍調升臺積目的價，此中，又以巴克萊給出139元的目的價稱冠。

在短期營運走向方面，巴克萊指出，臺積給出的Q4營收財測略優於巴克萊原先預估的季減13~17%，應是有來自通信的急單挹注所致。另有，臺積估Q4營益率將落在32~34%之間，也優於巴克萊原估的27%，也因此巴克萊將臺積本年的全年EPS預估調高至702元，而除保持臺積的優於大盤(Overeight)評等外，並將臺積目的價從128元升至139元。

里昂(CLSA)也指出，依據張忠謀的見解，半導體庫存調節將於本年Q4了結，因此看好臺積來歲Q1的營收可望一拚與本年Q4持平，至於來歲Q2百家樂 倍壓營收則將能見到季增17%的強勁反彈，因此里昂保持臺積的買進(Buy)評等，並將其目的價從135元升至136元。

在長線營收、贏利走向和資金支出方案方面，張忠謀喊出臺積來歲營收可望有雙位數發展的預估。對此，瑞信(Credit Suisse)觀測，臺積來歲在28奈米HPM製程市佔堅固，以及蘋果訂單加持20奈米出貨的動員下，營收可望年增15%。而跟著進步製程比重拉升，對ASP產生正面協助，縱然來歲臺積折舊金額恐年增35%，瑞信仍看好，臺積贏利組織可望牟取支撐，估算來歲毛利率可保持在466%的高端水準，全年EPS則可望再增加至8元。

而張忠謀昨日在法說會現場，以「熊來了、被追的兩自己要怎么辦」的妙喻，來形容與敵手在進步製程鉅額投資的競爭包袱雖重，但只要在本錢管控和效率跑贏敵手，就能勝出；就宛如被熊追的兩自己想要活命，只要跑贏另一自己就行。依據臺積預估，本年資金支出約97億美元，來歲則在百億美元高下。

對此，外資BNP(法國巴黎銀行)也引述張忠謀的用詞，以「欠好意思啊，大熊，臺積不會趕上硬著陸(Sorry bears, no hard landing)」，指出臺積高端資金支出的包袱，跟著大多數20、16奈米的機臺都或許共用，將能於2024年後牟取紓緩。也因此，BNP除保持臺積的買進評等，並將其目的價從120元升至125元。

末了，關於進步製程進展，德意志則指出，臺積周密的20奈米佈局將在2024年開花結局，估算臺積20奈米的單季營收比重，可望從來歲Q1的1%，一路衝高至來歲Q4的18%。此外，臺積20奈米的良率、毛利率改良速度也都將較28奈米更快，德意志看好，臺積20奈米毛利率可望在7季以內追上公司產物的平均毛利率。因此德意志賜與臺積買進評等，以及137元的目的價。

小摩(JP Morgan)則點出，縱然市場頻頻傳出格羅方德、三星搶單的訊息，臺積在28奈米製程的市佔仍無可撼動，而搶單的局勢也僅侷限在28奈米PolySiON製程的部門。小摩指出，臺積於28奈線上百家樂漏洞米PolySiON的市佔率仍達75%，而在更高檔的28奈米HKMG製程方面，市佔更在9成以上，加上目前HKMG製程於臺積28奈米的營收比重已過份5成，小摩以為臺積市佔遭腐蝕的見解，是過慮了。也因此小摩保持臺積的優於大盤評等，並百家樂預測程式將目的價從125元升至130元。

其他外資方面，美林仍點名臺積為亞太半導體首選，賜與臺積買進評等，以及131元的目的價。大摩賜與臺積中立(Equal-eight)評等，以及104元的目的價。