與輝煌的2010年比擬，2011年的醫藥產業略顯黯淡，產業增速有所放緩，上市公司業績低于預期成為常態。政策方面也是利空不停，捕魚機藥品貶價、根本藥物招標、抗菌藥物分級控制設法等偏負面的政策對醫藥企業也有一定的不幸陰礙。醫藥板塊全年體現疲軟，目前下跌2644，跑輸滬

　　深300指數284個百分點，不論絕對收益還是相對收益都不盡人意。

　　前程分化加劇

　　嚴防政策陰礙

　　已往十年醫藥產業堪稱黃金十年，重要受益于花費升級、醫保蓋住面擴張和2007年之前大批新產物獲批這三個驅動因素；展望前程，我們以為醫藥產業在花費升級驅動下的需要依然極度繁茂，但醫保蓋住面擴張的政策紅利已靠攏尾聲，他日對醫保費用的管理可能成為政策的主基調，產業內的分化可能進一步加劇。從投資角度，前程我們建議尋找即能分享產業需要，又受政策陰礙較小的企業。

　　2012年是執政機構換屆年。固然也已出臺或將要出臺一系列勉勵產業歷久成長的安排，比如醫學專業成長安排、生物專業成長安排等，但遠水解不了近渴，樹立生物醫藥戰略性新興行業的身份對產業短期的增長增進作用有限。與之相反，根本藥物招標、醫保付款方式革新試點（總額預支，門診按人頭付費，大病按病種付費），抗菌藥物分級控制設法等偏負面的政策在短期內的確陰礙了產業的增長。

　　掌握訂價權

　　精選四條投資主線

　　出于規避政策危害的斟酌，捕魚達人apk我們建議抉擇那些有訂價權的企業，能在一定水平打魚機 ptt上抵御政策帶來的負面陰礙，重要包含有中藥獨家品種和保健品、醫療器械和醫療辦事等。

　　中藥獨家品種和保健品。中成藥產業中佔有較多的獨家品種，在藥品招標中價錢降幅較小，根本能抵御貶價的危害。此外，保健操行業一方面不受政策的陰礙，另一方面也受益于花費升級，值得中歷久看好。具體的投資標的抉擇，獨家品種我們提名云南白藥、天士力和同仁堂，保健品提名東阿阿膠和湯臣倍健。

　　醫療器械。醫療器械產業分化較為嚴重，不論是公司質地還是業績增速，都有較大的不同，固然醫療器械產業值得歷久看好，但我們以為也需求精選品種，繼續提名新華醫療，建議注目魚躍醫療。

　　醫療辦事。內地鵜鶘 捕魚醫療辦事產業是朝陽中的朝陽，目前投資合法當時，但是標的較為稀缺，從業績增長確認性的角度，我們提名愛爾眼科，建議注目通策醫療。

　　化學藥產業。我們以為，固然產業整體低于政策危害的本事偏弱，但仍然有一些公司具有一定的捕魚爭霸訂價權，在分享需要增長的同時，也能在一定水平上避歸貶價危害。從量和價兩個角度進行解析，我們以為以抗生素為典型的普藥已渡過了高發展期，並且由于生產廠家過多，競爭劇烈導致積年價錢降幅較大；而腫瘤藥、心腦血管用藥、糖尿病用藥、

　　麻醉藥等專科用藥依然會維持較快的增長，首創藥和政策壁壘較高的麻醉藥佔有一定的訂價權，受政策的陰礙較小。我們提名首創藥的標桿企業恒瑞醫藥和麻醉藥的龍頭人福醫藥，建議注目中樞神經體制用藥龍頭恩華藥業、有股改允諾解決預期的優質化學藥企業華東醫藥和來歲增速有望加快的信立泰。

　　除了看好以上四條投資主線之外，投資者還可注目兩條投資輔線：

　　來歲業績增長加快的企業。來歲顯露業績拐點的企業有幾個類型，例如本年基數過低，來歲有望覆原性增長，如華蘭生物；還有本年由于本錢包袱較大，來歲跟著CPI和重要中藥材價錢的回落，毛利率增加帶來一定的業績彈性，如華潤三九、江中藥業等。

　　新股中的時機。近幾年醫藥板塊上市的新股較多，固然業績低于預期的現象較為全面，地雷居多，但新股中也不乏發展性良好，模式特別，或業績超預期的品種，如本年上市的新股湯臣倍健、翰宇藥業、舒泰神、迪安診斷等，股價上都贏得了較好的體現，來歲相似的時機應當還有。